基建需求滯后 聊城無(wú)縫鋼管廠價(jià)格面臨回調(diào)
2020-4-30 17:14:12??????點(diǎn)擊：
目前利潤(rùn)還是非常好的。從目前產(chǎn)出的水平來(lái)看，當(dāng)前電弧爐的產(chǎn)能利用率是65%，而去年的峰值77%，說(shuō)明應(yīng)該還是有空間。從高爐來(lái)看，雖然高爐現(xiàn)在的產(chǎn)出已經(jīng)跟去年水平差不多了，但是當(dāng)前還有將近十來(lái)?xiàng)l高爐沒(méi)有投產(chǎn)，因此后面可能還會(huì)有復(fù)產(chǎn)的一個(gè)增量。所以我覺(jué)得后面供應(yīng)端的壓力應(yīng)該還是挺大的。
對(duì)于供應(yīng)端的壓力，我個(gè)人覺(jué)得今年在市場(chǎng)化調(diào)節(jié)機(jī)制下，供應(yīng)端壓力完全取決于利潤(rùn)。從目前利潤(rùn)來(lái)看，的確比預(yù)期要好不少。從短流程來(lái)看，一個(gè)簡(jiǎn)單的指標(biāo)就是螺廢差——螺紋鋼和廢鋼的價(jià)差。目前Mysteel的廢鋼指數(shù)螺紋鋼指數(shù)價(jià)差是1700多塊錢，這意味著短流程，螺紋鋼的利潤(rùn)可能有四五百塊錢。
基建開(kāi)工存在良好的慣性，只有遇到政府沒(méi)錢才會(huì)停止腳步。3月份大量基建項(xiàng)目的開(kāi)工，帶旺了采購(gòu)需求，是支撐三四月鋼市 去庫(kù)存、鋼價(jià)上漲的重要原因。不過(guò)基建的需求也有上限，上限就是政府的錢不是源源不斷的。一季度的地方債發(fā)行是去年同期的五倍，那么未來(lái)在減稅的背景下， 地方政府到底能夠支撐多大的債務(wù)令人生疑，從而影響基建進(jìn)度。供應(yīng)壓力漸顯聊城無(wú)縫鋼管廠價(jià)格面臨回調(diào)。 整體來(lái)看，在供應(yīng)維持高位、需求環(huán)比走弱的分叉下，螺紋庫(kù)存后續(xù)去化將繼續(xù)放緩，廠庫(kù)或較總庫(kù)提前見(jiàn)底回升。
目前鋼廠庫(kù)存有可能成為一個(gè)利空的爆發(fā)點(diǎn)，因?yàn)樵谶@么一個(gè)價(jià)格，貿(mào)易商不主動(dòng)拿貨，鋼廠如何銷售訂單？繼續(xù)漲價(jià)去庫(kù)存的套路似乎也走不動(dòng)，鋼廠之間只能降價(jià)才能促銷。庫(kù)存一定不能上升，這個(gè)是鋼廠生產(chǎn)的底線。
基于上述分析，供應(yīng)、需求面偏空，宏觀層面中性偏空，預(yù)計(jì)螺紋價(jià)格在5月存在階段性回調(diào)的壓力。
二三季度，我是覺(jué)得像去年底提到的，今年全年房地產(chǎn)需求不會(huì)斷崖式下滑。可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)小幅的下行，但是從基建需求效應(yīng)已經(jīng)體現(xiàn)的情況來(lái)看，今年總體的需求都比去年年底預(yù)期的要好。一方面，房地產(chǎn)需求不會(huì)斷崖式下跌的這個(gè)邏輯，另外一個(gè)，基建需求有一個(gè)政策的滯后性。我們當(dāng)前看著這些需求改善，他并不是一下起來(lái)的，而是去年一年貨幣的累積效應(yīng)，包括去年財(cái)政的累積效應(yīng)，疊加出來(lái)的。并不是說(shuō)領(lǐng)導(dǎo)一說(shuō)收緊，聊城無(wú)縫鋼管廠需求就馬上拐頭。所以全年來(lái)看，今年需求應(yīng)該都不會(huì)差。
對(duì)于供應(yīng)端的壓力，我個(gè)人覺(jué)得今年在市場(chǎng)化調(diào)節(jié)機(jī)制下，供應(yīng)端壓力完全取決于利潤(rùn)。從目前利潤(rùn)來(lái)看，的確比預(yù)期要好不少。從短流程來(lái)看，一個(gè)簡(jiǎn)單的指標(biāo)就是螺廢差——螺紋鋼和廢鋼的價(jià)差。目前Mysteel的廢鋼指數(shù)螺紋鋼指數(shù)價(jià)差是1700多塊錢，這意味著短流程，螺紋鋼的利潤(rùn)可能有四五百塊錢。
基建開(kāi)工存在良好的慣性，只有遇到政府沒(méi)錢才會(huì)停止腳步。3月份大量基建項(xiàng)目的開(kāi)工，帶旺了采購(gòu)需求，是支撐三四月鋼市 去庫(kù)存、鋼價(jià)上漲的重要原因。不過(guò)基建的需求也有上限，上限就是政府的錢不是源源不斷的。一季度的地方債發(fā)行是去年同期的五倍，那么未來(lái)在減稅的背景下， 地方政府到底能夠支撐多大的債務(wù)令人生疑，從而影響基建進(jìn)度。供應(yīng)壓力漸顯聊城無(wú)縫鋼管廠價(jià)格面臨回調(diào)。 整體來(lái)看，在供應(yīng)維持高位、需求環(huán)比走弱的分叉下，螺紋庫(kù)存后續(xù)去化將繼續(xù)放緩，廠庫(kù)或較總庫(kù)提前見(jiàn)底回升。
目前鋼廠庫(kù)存有可能成為一個(gè)利空的爆發(fā)點(diǎn)，因?yàn)樵谶@么一個(gè)價(jià)格，貿(mào)易商不主動(dòng)拿貨，鋼廠如何銷售訂單？繼續(xù)漲價(jià)去庫(kù)存的套路似乎也走不動(dòng)，鋼廠之間只能降價(jià)才能促銷。庫(kù)存一定不能上升，這個(gè)是鋼廠生產(chǎn)的底線。
基于上述分析，供應(yīng)、需求面偏空，宏觀層面中性偏空，預(yù)計(jì)螺紋價(jià)格在5月存在階段性回調(diào)的壓力。
二三季度，我是覺(jué)得像去年底提到的，今年全年房地產(chǎn)需求不會(huì)斷崖式下滑。可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)小幅的下行，但是從基建需求效應(yīng)已經(jīng)體現(xiàn)的情況來(lái)看，今年總體的需求都比去年年底預(yù)期的要好。一方面，房地產(chǎn)需求不會(huì)斷崖式下跌的這個(gè)邏輯，另外一個(gè)，基建需求有一個(gè)政策的滯后性。我們當(dāng)前看著這些需求改善，他并不是一下起來(lái)的，而是去年一年貨幣的累積效應(yīng)，包括去年財(cái)政的累積效應(yīng)，疊加出來(lái)的。并不是說(shuō)領(lǐng)導(dǎo)一說(shuō)收緊，聊城無(wú)縫鋼管廠需求就馬上拐頭。所以全年來(lái)看，今年需求應(yīng)該都不會(huì)差。
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